茅台飞天 白酒板块还能牛多久?

2020-01-10 02:46栏目:酒文化
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   新的一周,继周五普涨后,今天大盘再现强势,一路拉升至3100点附近。

  

   截至收盘,各大指数全线收涨。上证指数大涨2.47%,深证成指涨幅超过3%,沪深300大涨2.85%。板块方面,食品饮料板块在白酒股集体暴涨之下,以6.11%的涨幅夺得涨幅榜冠军,钢铁和生物医药板块分别上涨4.08%和3.76%,位列第二和第三名。

  

   要说今天盘中最大的亮点是啥?对!就是白酒股的集体爆发。wind概念板块中,白酒指数暴涨8.52%,高居榜首!贵州茅台盘中创下了814.53元的上市以来历史新高,并成功站上了万亿市值之巅。许多小伙伴估计想问:白酒缘何集体爆发?估值不便宜的白酒板块,还能牛多久?老司基来简单聊一聊这个话题。

  


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   白酒缘何爆发?

  

   老司基梳理了一下,大概有这么三大原因:

  

   一是周一效应。炒股多年的老股民应该都知道,牛市中一般周一会大涨,熊市中一般周一皆大跌。你还别不信这个邪,看看数据再说。远的不说,咱就说春节后吧。你要不信,找个行情软件好好复下盘,看看春节长假后A股是不是周一都是大涨的?2月11日、2月18日、2月25日、3月4日、3月11日和3月18日,上证指数分别上涨1.36%、2.68%、5.6%、1.12%、1.92%和2.47%。你说神奇不?以上日期皆为周一。所以白酒板块今天爆发,老司基把首个原因归结于周一效应。其实,周一效应和行为金融学有关,主要是市场情绪和心里自我暗示,市场行情转好的时候,期盼周一开市;行情转差的时候,恐惧周一开市,并且不断强化。

  

   二是业绩不错。从近年来白酒板块业绩表现来看,持续保持较高增速。Wind统计显示,白酒板块2017年总营收为1927亿元,同比增长30%;实现归母净利润535亿元,同比增长45%。2018年前三季度实现营收1563亿元,同比增长25%;实现归母净利润513亿元,同比增长30%。以当前增速测算,2018年全年营收和净利润均有望创历史新高。

  

   三是外资买买买。从北上资金持股来看,对白酒板也是大幅净增持。以贵州茅台为例,2018年10月底的时候,沪深港通持股占贵州茅台自由流通股本的7%左右,截至目前,占比已经达9.55%。

  

   数据显示,白酒成2019年外资扫货的重点标的。今年1月份北上资金连续净流入,累计净流入规模达到606.88亿元,而在登上沪股通及深股通十大成交活跃股榜单的个股中,5只个股来自食品饮料行业。其中贵州茅台成交额居首,达到104.78亿元;五粮液成交额也超过了10亿元。2月份,沪股通及深股通前10大活跃个股中,贵州茅台净买入额最高,净买入54.75亿元。

  

   白酒还能牛多久?

  

   我们先看看研究机构的大佬们都是怎么看的。

  

   国海证券认为,由于外资对白酒等大消费股的青睐和诸多白酒个股被增加到MSCI因子,导致年初以来白酒有了一波较大幅度的反弹,目前白酒板块估值处于较为合理的水平。而基于未来白酒行业的判断,认为白酒行业已经开始进入挤兑式增长,品牌力极强或跑马圈地营销能力极强的品牌公司有望胜出。

  

   中泰证券指出,行业结构性机会依旧明显,即使经济增速下行,运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。白酒强势的品牌依旧有发挥空间,当下核心上市公司估值不贵。

  

   我们再看看现在白酒指数估值情况如何?以下是中证白酒指数(代码:399997)的历史市盈率(PE)走势图。

  

   截至目前,白酒指数的PE为29.57倍左右,处于历史估值百分位的75%,已经是一个偏高估的位置了。该指数历史估值的平均值在25倍,最大值为39.38倍,出现在2018年1月中旬。

  

   假设这波行情,白酒板块估值能达到新高,预计的上涨空间还有多少呢?

  

   (39.38-29.57)/29.57*100%=33.18%!

  

   最后,老司基简单总结一下:

  

   1、当前白酒指数估值即将到达高估区域(一般把高于历史估值百分位80%以上视为高估),不适合开新仓进行中长期定投;

  

   2、目前虽然估值继续向上修复空间不大,但前面四次茅台挑战万亿市值均已失败告终,本轮行情能否打出新高度,值得期待。一旦茅台树立了新标杆,叠加外资流入预期,板块估值体系将重构,利好白酒板块短期投资情绪;

  

   3、在基本面预期改善及春季糖酒会等刺激下,短期基本面风险不大,预计估值向下调整空间有限。

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